鹰眼预警：东方嘉盛应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，东方嘉盛发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为15.6亿元，同比增长12.67%；归母净利润为1.29亿元，同比增长1.75%；扣非归母净利润为9189.42万元，同比下降13.35%；基本每股收益0.4814元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方嘉盛2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.6亿元，同比增长12.67%；净利润为1.36亿元，同比下降2.68%；经营活动净现金流为-2.99亿元，同比下降363.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.08%，近三个季度增速持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.67%，净利润同比下降2.68%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.67%，销售费用同比变动41.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.59%，营业收入同比增长12.67%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为28.34%、31.14%、37.39%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.67%，经营活动净现金流同比下降363.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、1.1亿元、-3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.197低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.44、0.81、-2.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为12.35%，同比下降4.76%；净利率为8.72%，同比下降13.63%；净资产收益率（加权）为5.71%，同比下降4.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为12.35%，同比下降4.76%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为15.27%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.71%，同比下降4.67%。

报告期内，公司资产负债率为48.42%，同比下降3.21%；流动比率为1.58，速动比率为1.57；总债务为17.11亿元，其中短期债务为17.11亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.99，1.65，1.58，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为15.1亿元，短期债务为17.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.88，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为15.1亿元，短期债务为17.1亿元，经营活动净现金流为-3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、0.05、-0.13，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.34、1.22、0.88，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为8.8亿元，较期初变动率为136.77%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长136.77%，营业成本同比增长13.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为13亿元，公司营运资金需求为16.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.1，同比下降15.25%；存货周转率为34.37，同比下降14.06%；总资产周转率为0.33，同比增长5.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为139.49，39.99，34.37，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.21%、0.61%、0.68%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.1亿元，较期初增长77.41%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长41.58%。

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责任编辑：小浪快报