鹰眼预警：新乡化纤应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，新乡化纤发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为37.95亿元，同比增长11.43%；归母净利润为1.51亿元，同比增长1228.25%；扣非归母净利润为1.52亿元，同比增长5899.32%；基本每股收益0.1036元/股。

公司自1999年10月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为5.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新乡化纤2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.95亿元，同比增长11.43%；净利润为1.51亿元，同比增长1220.4%；经营活动净现金流为-7850.49万元，同比下降145.49%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.43%，销售费用同比变动-10.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为27.72%、30.26%、38.58%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.95%，营业成本同比增长6.1%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.95%，营业收入同比增长11.43%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.43%，经营活动净现金流同比下降145.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.521低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为12.14%，同比增长57.17%；净利率为3.97%，同比增长1084.96%；净资产收益率（加权）为2.67%，同比增长1171.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为10.6%、7.72%、12.14%，同比变动分别为-68.8%、-27.15%、57.17%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.72%增长至12.14%，应收账款周转率由去年同期3.45次下降至2.77次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比增长45.61%。

报告期内，公司资产负债率为50.21%，同比下降5.48%；流动比率为1.36，速动比率为0.98；总债务为50.95亿元，其中短期债务为24.65亿元，短期债务占总债务比为48.39%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为21亿元，短期债务为24.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.85，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为21亿元，短期债务为24.7亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为77.59%，利息支出占净利润之比为46.41%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为46.07%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.6亿元、2.5亿元、3.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、1.7亿元、-0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.77，同比下降19.64%；存货周转率为2.58，同比增长1.86%；总资产周转率为0.3，同比增长1.86%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.13，3.45，2.77，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.69、0.59、0.54，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1亿元，较期初增长206.91%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报