鹰眼预警：海光信息净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，海光信息发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为37.63亿元，同比增长44.08%；归母净利润为8.53亿元，同比增长25.97%；扣非归母净利润为8.18亿元，同比增长32.09%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海光信息2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.63亿元，同比增长44.08%；净利润为12.26亿元，同比增长37.48%；经营活动净现金流为-1.13亿元，同比下降129.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为1240.79%，42.35%，25.97%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为743.41%，42%，32.09%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长128.59%，营业成本同比增长41.91%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长128.59%，营业收入同比增长44.08%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长44.08%，经营活动净现金流同比下降129.95%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为12.3亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.092低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为63.43%，同比增长0.89%；净利率为32.58%，同比下降4.58%；净资产收益率（加权）为4.45%，同比增长14.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为57.9%、62.87%、63.43%持续增长，存货周转率分别为0.98次、0.98次、0.78次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期62.87%增长至63.43%，销售净利率由去年同期34.14%下降至32.58%。

报告期内，公司资产负债率为12.87%，同比下降20.79%；流动比率为8.13，速动比率为6.78；总债务为14.27亿元，其中短期债务为4.29亿元，短期债务占总债务比为30.06%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至8.13。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.43。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为67.25%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-26.6亿元，筹资活动净现金流为-3.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-25.5亿元、-3.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7亿元、3.9亿元、5亿元，公司经营活动净现金流分别-8.6亿元、3.8亿元、-1.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.6，同比增长3.73%；存货周转率为0.78，同比下降20.43%；总资产周转率为0.16，同比增长36.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.98，0.98，0.78，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.2亿元，较期初增长147.88%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为17.48%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为42.5亿元，较期初增长104.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长62.39%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.41%、1.68%、1.89%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报