鹰眼预警：嘉华股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，嘉华股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.82亿元，同比下降8.62%；归母净利润为5778.68万元，同比下降6.84%；扣非归母净利润为5648.44万元，同比下降7.26%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉华股份2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.82亿元，同比下降8.62%；净利润为5778.68万元，同比下降6.84%；经营活动净现金流为5423.11万元，同比增长8169.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为20.61%，12.54%，-8.62%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.62%，销售费用同比变动20.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.62%，税金及附加同比变动35.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为5.21%、19.41%、23.26%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.62%，经营活动净现金流同比增长8169.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.938低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为13.2%，同比增长1.69%；净利率为7.39%，同比增长1.94%；净资产收益率（加权）为5.52%，同比下降11.25%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为14.58%，6.22%，5.52%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为23.48%，同比增长3.93%；流动比率为3.02，速动比率为2.03；总债务为4000万元，其中短期债务为4000万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为602万元，较期初变动率为94.94%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.94%，营业成本同比增长-8.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为53.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、65.6万元、0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.58，同比下降35.47%；存货周转率为3，同比下降24.4%；总资产周转率为0.6，同比下降14.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为13.98，7.1，4.58，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3，同比大幅下降24.41%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为4.52%、13.13%、13.6%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.9，0.7，0.6，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.3亿元，较期初增长63.77%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为2.3亿元，固定资产为2.2亿元，在建工程超过固定资产。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为473.5万元，较期初增长539.71%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为610.3万元，同比增长20.56%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.56%、0.59%、0.78%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报