鹰眼预警：国中水务营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，国中水务发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为2.88亿元，同比下降25.2%；归母净利润为-1.16亿元，同比下降27.89%；扣非归母净利润为-1643.49万元，同比增长85.86%；基本每股收益-0.0718元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7453.75万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国中水务2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.88亿元，同比下降25.2%；净利润为-1.2亿元，同比下降27.84%；经营活动净现金流为6749.52万元，同比下降74.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.9亿元，同比下降25.2%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降25.2%，低于行业均值1.32%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降27.89%，低于行业均值-3.97%，偏离行业度超过50%。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-0.9亿元、-1.2亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-25.2%，税金及附加同比变动0.65%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.6%，营业收入同比增长-25.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为113.27%，高于行业均值52.05%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为62.05%、70.25%、113.27%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.56低于行业均值3.15，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为23.69%，同比增长54.82%；净利率为-41.58%，同比下降70.91%；净资产收益率（加权）为-3.6%，同比下降33.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为33.59%、15.3%、23.69%，同比变动分别为3.61%、-54.44%、54.82%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.69%，低于行业均值33.83%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.69%增长至15.3%，行业毛利率由上一期的33.83%下降至35.47%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.2%，-24.33%，-41.58%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-41.58%，低于行业均值12.17%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.3%增长至23.69%，存货周转率由去年同期2.33次下降至2.01次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.3%增长至23.69%，应收账款周转率由去年同期1.52次下降至0.97次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.3%增长至23.69%，销售净利率由去年同期-24.33%下降至-41.58%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.89%，-2.69%，-3.6%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.6%，低于行业均值7.2%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.37%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为51.2%。

报告期内，公司资产负债率为20.9%，同比下降33%；流动比率为2.49，速动比率为2.31；总债务为1.75亿元，其中短期债务为3544.45万元，短期债务占总债务比为20.2%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为954.87%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长954.87%，营业成本同比增长32.61%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为10.63%，高于行业均值3.22%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.8亿元，较期初变动率为169.94%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.97，同比下降36.57%；存货周转率为2.01，同比下降13.73%；总资产周转率为0.06，同比下降19.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.97低于行业均值3.81，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.7，1.52，0.97，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.01低于行业均值39.02，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.01%、5.58%、8.1%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.06低于行业均值0.22，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.04%，高于行业均值2.4%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.83%、4.23%、5.04%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报