鹰眼预警：S*ST佳通应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，S*ST佳通（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为35.07亿元，同比增长4.94%；归母净利润为3442.27万元，同比下降4.76%；扣非归母净利润为3175.37万元，同比下降2.02%；基本每股收益0.1012元/股。

公司自1999年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为10.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对S*ST佳通2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为35.07亿元，同比增长4.94%；净利润为7704.68万元，同比下降1.37%；经营活动净现金流为1.9亿元，同比下降38.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为35.1亿元，同比增长4.94%，去年同期增速为19.22%，较上一年有所放缓。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长4.94%，低于行业均值9.33%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降2.02%，低于行业均值1.01%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.94%，净利润同比下降1.37%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.94%，税金及附加同比变动-5.83%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动11.32%高于行业均值-57.31%，营业收入同比变动4.94%低于行业均值9.33%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为41.12%，高于行业均值30.62%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.4%、38.77%、41.12%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.94%，经营活动净现金流同比下降38.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4亿元、3.1亿元、1.9亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为10.84%，同比下降8.7%；净利率为2.2%，同比下降6.02%；净资产收益率（加权）为3.33%，同比下降6.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.03%、11.87%、10.84%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.84%，低于行业均值20.01%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.45%，2.34%，2.2%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.2%，低于行业均值6.93%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.33%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.02%，3.57%，3.33%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.33%，低于行业均值7.15%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.69%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.02%高于行业均值-0.5%。

报告期内，公司资产负债率为47.09%，同比下降0.75%；流动比率为2.12，速动比率为1.64；总债务为10.03亿元，其中短期债务为5.89亿元，短期债务占总债务比为58.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为5.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.59，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为5.9亿元，经营活动净现金流为1.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.59、0.25、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为55.08%高于行业均值39.95%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.43、0.41、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3亿元，短期债务为5.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.008%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为61.9%，利息支出占净利润之比为31.8%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为34.51%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.87%、1.33%、1.73%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.51%，营业成本同比增长6.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.56，同比下降16.6%；存货周转率为5.78，同比下降6.46%；总资产周转率为1.03，同比下降2.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.56低于行业均值5.41，行业偏离度超过50%。

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为41.91%，高于行业均值0.58%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为29.82%、38.79%、41.91%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长67.89%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为-39.25%、-37.54%、67.89%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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责任编辑：小浪快报