鹰眼预警：中航西飞营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，中航西飞发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为376.6亿元，同比增长15.17%；归母净利润为5.23亿元，同比下降19.84%；扣非归母净利润为4.18亿元，同比下降26.33%；基本每股收益0.189元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为29.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中航西飞2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为376.6亿元，同比增长15.17%；净利润为5.23亿元，同比下降19.84%；经营活动净现金流为292.87亿元，同比增长295.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.17%，净利润同比下降19.84%，营业收入与净利润变动背离。

报告期内，公司毛利率为7.05%，同比下降5.84%；净利率为1.39%，同比下降30.4%；净资产收益率（加权）为3.28%，同比下降22.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为7.82%、7.49%、7.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为2.06%、0.47%、-0.21%、-0.93%，同比变动分别为1.62%、127.36%、-151.76%、46.31%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.32%，2%，1.39%，变动趋势持续下降。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为60.71%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.28%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.45%，4.21%，3.28%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.73%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为98.66%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为75.96%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为80.37%，同比增长2.86%；流动比率为1.05，速动比率为0.64；总债务为101.02亿元，其中短期债务为98.78亿元，短期债务占总债务比为97.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为73.82%，78.13%，80.37%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.13，1.07，1.05，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.51、0.43，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-143.1亿元，营运资本为32.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为175.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.87，同比下降1.78%；存货周转率为1.37，同比增长1.84%；总资产周转率为0.49，同比下降2.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.37，2.93，2.87，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.55，0.5，0.49，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为200.9万元，较期初增长139.61%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7.7亿元，较期初增长86.7%。

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责任编辑：小浪快报