新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，香飘飘发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为31.28亿元，同比下降9.76%；归母净利润为2.14亿元，同比下降3.89%；扣非归母净利润为1.74亿元，同比增长42.05%；基本每股收益0.52元/股。
公司自2017年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4.44亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对香飘飘2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为31.28亿元，同比下降9.76%；净利润为2.14亿元，同比下降3.85%；经营活动净现金流为7.86亿元，同比增长805.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.46%，-7.83%，-9.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 37.61亿 | 34.66亿 | 31.28亿 |
| 营业收入增速 | -5.46% | -7.83% | -9.76% |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为2.1亿元，且前三季度为-0.8亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20220331 | 20220630 | 20220930 | 20221231 |
| 净利润（元） | -5966.74万 | -1.29亿 | -7502.02万 | 2.14亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.76%，税金及附加同比变动13.97%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 37.61亿 | 34.66亿 | 31.28亿 |
| 营业收入增速 | -5.46% | -7.83% | -9.76% |
| 税金及附加增速 | -17.69% | -10.26% | 13.97% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为-5.46%、-7.83%、-9.76%持续下降，应收账款较期初变动分别为-41.56%、31.21%、56.08%持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入增速 | -5.46% | -7.83% | -9.76% |
| 应收账款较期初增速 | -41.56% | 31.21% | 56.08% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.7%、1%、1.73%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 2634.95万 | 3457.38万 | 5396.31万 |
| 营业收入（元） | 37.61亿 | 34.66亿 | 31.28亿 |
| 应收账款/营业收入 | 0.7% | 1% | 1.73% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.76%，经营活动净现金流同比增长805.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 37.61亿 | 34.66亿 | 31.28亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.35亿 | 8673.73万 | 7.86亿 |
| 营业收入增速 | -5.46% | -7.83% | -9.76% |
| 经营活动净现金流增速 | -53.41% | -74.14% | 805.82% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.8%，同比增长0.6%；净利率为6.84%，同比增长6.55%；净资产收益率（加权）为7.01%，同比下降8.25%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.33%，7.64%，7.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 13.33% | 7.64% | 7.01% |
| 净资产收益率增速 | -9.32% | -42.69% | -8.25% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.06%，同比下降6.13%；流动比率为1.61，速动比率为1.52；总债务为9.94亿元，其中短期债务为9.94亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为89.19%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初应付票据（元） | 3700万 |
| 本期应付票据（元） | 7000万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-3.7亿元，营运资本为11.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为15亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20221231 |
| 现金支付能力（元） | 15亿 |
| 营运资金需求（元） | -3.74亿 |
| 营运资本（元） | 11.26亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为70.66，同比下降37.91%；存货周转率为12.62，同比下降14.85%；总资产周转率为0.62，同比下降12.51%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为70.66，同比大幅下降至37.91%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款周转率（次） | 105.29 | 113.79 | 70.66 |
| 应收账款周转率增速 | 22.49% | 8.08% | -37.91% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为14.99，14.82，12.62，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货周转率（次） | 14.99 | 14.82 | 12.62 |
| 存货周转率增速 | 2.17% | -1.12% | -14.85% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.56%、0.69%、1.07%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 2634.95万 | 3457.38万 | 5396.31万 |
| 资产总额（元） | 47.38亿 | 50.11亿 | 50.44亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.56% | 0.69% | 1.07% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.87，0.71，0.62，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总资产周转率（次） | 0.87 | 0.71 | 0.62 |
| 总资产周转率增速 | -20.74% | -18.19% | -12.51% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.24、2.12、1.99，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 37.61亿 | 34.66亿 | 31.28亿 |
| 固定资产（元） | 11.62亿 | 16.37亿 | 15.72亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.24 | 2.12 | 1.99 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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