鹰眼预警：ST冠福营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，ST冠福（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为122.6亿元，同比下降9.4%；归母净利润为4.44亿元，同比增长339.7%；扣非归母净利润为3222.93万元，同比下降12.84%；基本每股收益0.1688元/股。

公司自2006年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST冠福2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为122.6亿元，同比下降9.4%；净利润为4.63亿元，同比增长282.13%；经营活动净现金流为-7.39亿元，同比下降407.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为122.6亿元，同比下降9.4%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.4%，净利润同比增长282.13%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.4%，税金及附加同比变动49.67%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.79%，营业成本同比增长-9.07%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.79%，营业收入同比增长-9.4%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为11亿元、2.4亿元、-7.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.6亿元、经营活动净现金流为-7.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.595低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为10.5、1.98、-1.59，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为2.96%，同比下降10.75%；净利率为3.78%，同比增长321.79%；净资产收益率（加权）为12.21%，同比增长307%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为3.75%、3.32%、2.96%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为3.75%、3.32%、2.96%，持续下降，销售净利率分别为0.81%、0.9%、3.78%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.21%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为48.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为56.12%，同比下降9.56%；流动比率为1.15，速动比率为0.73；总债务为37.19亿元，其中短期债务为28.14亿元，短期债务占总债务比为75.66%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.9亿元，短期债务为28.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.39，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.9亿元，短期债务为28.1亿元，经营活动净现金流为-7.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、0.05、-0.19，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为3.06%、3.25%、10.95%，总债务/负债总额比值分别为56.64%、57.12%、72.42%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.9亿元，公司营运资金需求为23.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-17.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为30.11，同比下降14.22%；存货周转率为8.11，同比下降21.83%；总资产周转率为1.32，同比下降9.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为8.11，同比大幅下降21.83%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.48，1.46，1.32，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为28.81、11.38、10.1，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报