新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，鹭燕医药发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为194.63亿元，同比增长10.93%；归母净利润为3.45亿元，同比增长12.84%；扣非归母净利润为3.4亿元，同比增长18.34%；基本每股收益0.89元/股。
公司自2016年1月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.59亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鹭燕医药2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为194.63亿元，同比增长10.93%；净利润为3.51亿元，同比增长15.22%；经营活动净现金流为2.32亿元，同比增长162.41%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为25.24%、28.85%、29.99%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 39.2亿 | 50.62亿 | 58.37亿 |
| 营业收入（元） | 155.31亿 | 175.45亿 | 194.63亿 |
| 应收账款/营业收入 | 25.24% | 28.85% | 29.99% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.662低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7722.26万 | -3.72亿 | 2.32亿 |
| 净利润（元） | 2.68亿 | 3.05亿 | 3.51亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.29 | -1.22 | 0.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.79%，同比下降0.38%；净利率为1.8%，同比增长3.87%；净资产收益率（加权）为13.01%，同比增长10.07%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为76.32%，同比增长2.61%；流动比率为1.17，速动比率为0.87；总债务为59.95亿元，其中短期债务为55.24亿元，短期债务占总债务比为92.13%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.3亿元，短期债务为55.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.11，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 6.49亿 | 4.99亿 | 6.35亿 |
| 短期债务（元） | 37.84亿 | - | 55.24亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.17 | - | 0.11 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.3亿元，短期债务为55.2亿元，经营活动净现金流为2.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 7.26亿 | 1.27亿 | 8.67亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 39.55亿 | - | 57.44亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 0.11 | 0.07 | 0.08 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.11、0.09、0.08，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 0.11 | 0.09 | 0.08 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.9亿元，短期债务为55.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.764%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 5.95亿 | 4.15亿 | 5.94亿 |
| 短期债务（元） | 37.84亿 | - | 55.24亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.67% | 1.03% | 0.76% |
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为66.67%，利息支出占净利润之比为62.43%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总债务/负债总额 | 64.61% | - | 66.67% |
| 利息支出/净利润 | 62.47% | - | 62.43% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.3亿元，较期初变动率为77.2%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初预付账款（元） | 3.55亿 |
| 本期预付账款（元） | 6.29亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长77.2%，营业成本同比增长10.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款较期初增速 | -8.81% | 6.87% | 77.2% |
| 营业成本增速 | 3.31% | 13.12% | 10.96% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.9亿元，较期初变动率为63.46%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初应付票据（元） | 6.04亿 |
| 本期应付票据（元） | 9.88亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.3亿元，较期初变动率为32.76%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应付款（元） | 2.45亿 |
| 本期其他应付款（元） | 3.25亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、2.4亿元、3.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.8亿元、-3.7亿元、2.3亿元。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 资本性支出（元） | 1.71亿 | 2.43亿 | 3.28亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7722.26万 | -3.72亿 | 2.32亿 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为14.5亿元，公司营运资金需求为62.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-48.1亿元。
| 项目 | 20221231 |
| 现金支付能力（元） | -48.08亿 |
| 营运资金需求（元） | 62.56亿 |
| 营运资本（元） | 14.47亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.57，同比下降8.58%；存货周转率为7.44，同比下降1.01%；总资产周转率为1.79，同比下降5.44%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.1亿元，较期初增长264.29%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初在建工程（元） | 1.4亿 |
| 本期在建工程（元） | 5.09亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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