鹰眼预警：博汇股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，博汇股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为29.65亿元，同比增长72.96%；归母净利润为1.52亿元，同比增长405.37%；扣非归母净利润为1.41亿元，同比增长384.04%；基本每股收益0.86元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5241.6万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博汇股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.65亿元，同比增长72.96%；净利润为1.52亿元，同比增长405.37%；经营活动净现金流为1.23亿元，同比增长46.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.4亿元、1.5亿元，同比变动分别为-23.69%、-27.02%、405.37%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长83.99%，营业成本同比增长66.49%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长83.99%，营业收入同比增长72.96%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.809低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.54%，同比增长42.41%；净利率为5.12%，同比增长192.19%；净资产收益率（加权）为16.35%，同比增长359.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.15%、10.51%、11.54%，同比变动分别为-8.5%、-38.72%、42.41%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为55.87%，同比增长11.55%；流动比率为1.5，速动比率为1.01；总债务为10.28亿元，其中短期债务为6.35亿元，短期债务占总债务比为61.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为43.28%，50.11%，55.87%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为6.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.53，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为6.3亿元，经营活动净现金流为1.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.86、0.49、0.42，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为58.66%、77.61%、102.65%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为3.37%、5.45%、10.24%，总债务/负债总额比值分别为76.87%、77.26%、81.07%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.3亿元，短期债务为6.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.64%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为406.53%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长406.53%，营业成本同比增长66.49%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为18.1万元，较期初变动率为610.53%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、1.6亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-497.4万元、1亿元、1.2亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4亿元，公司营运资金需求为6.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3375.28，同比增长6.34%；存货周转率为8.66，同比增长0.97%；总资产周转率为1.49，同比增长38.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.03%、0.04%、0.05%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.47%、12.47%、17.29%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长45.9%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长87.94%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报