新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，章源钨业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为32.03亿元，同比增长20.23%；归母净利润为2.03亿元，同比增长23.24%；扣非归母净利润为1.7亿元，同比增长29.69%；基本每股收益0.22元/股。
公司自2010年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对章源钨业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为32.03亿元，同比增长20.23%；净利润为2.03亿元，同比增长24.12%；经营活动净现金流为2.1亿元，同比增长17.57%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长72.01%，营业收入同比增长20.23%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入增速 | 5.66% | 37.97% | 20.23% |
| 应收票据较期初增速 | - | - | 72.01% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.47%，营业成本同比增长19.56%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货较期初增速 | 6.1% | 35.42% | 21.47% |
| 营业成本增速 | -2.49% | 36.08% | 19.56% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.47%，营业收入同比增长20.23%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货较期初增速 | 6.1% | 35.42% | 21.47% |
| 营业收入增速 | 5.66% | 37.97% | 20.23% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为18.46、1.09、1.03，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.93亿 | 1.78亿 | 2.1亿 |
| 净利润（元） | 3754.27万 | 1.64亿 | 2.03亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 18.46 | 1.09 | 1.03 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.58%，同比增长3.13%；净利率为6.34%，同比增长3.24%；净资产收益率（加权）为10.58%，同比增长13.64%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.95%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 投入资本回报率 | 1.15% | 4.67% | 4.95% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为64.46%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 前五大供应商采购占比 | 39.78% | 71.07% | 64.46% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.14%，同比下降1.33%；流动比率为1.4，速动比率为0.64；总债务为22.87亿元，其中短期债务为15.8亿元，短期债务占总债务比为69.1%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.5亿元，短期债务为15.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.41，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 5.66亿 | 7.46亿 | 6.46亿 |
| 短期债务（元） | 11.45亿 | 17.86亿 | 15.8亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.49 | 0.42 | 0.41 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.5亿元，短期债务为15.8亿元，经营活动净现金流为2.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 12.59亿 | 9.25亿 | 8.56亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 12.31亿 | 18.63亿 | 16.47亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为85.46%、109.66%、114.01%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总债务（元） | 14.46亿 | 20.6亿 | 22.87亿 |
| 净资产（元） | 16.92亿 | 18.79亿 | 20.06亿 |
| 总债务/净资产 | 85.46% | 109.66% | 114.01% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.39、0.36、0.28，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 5.66亿 | 7.46亿 | 6.46亿 |
| 总债务（元） | 14.46亿 | 20.6亿 | 22.87亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.39 | 0.36 | 0.28 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.6亿元，短期债务为15.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.03%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 5.4亿 | 7.3亿 | 5.59亿 |
| 短期债务（元） | 11.45亿 | 17.86亿 | 15.8亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.67% | 0.43% | 1.03% |
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为82.08%，利息支出占净利润之比为35.41%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总债务/负债总额 | 65.35% | 76.43% | 82.08% |
| 利息支出/净利润 | 213.26% | 46.13% | 35.41% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.4亿元，公司营运资金需求为14.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6.6亿元。
| 项目 | 20221231 |
| 现金支付能力（元） | -6.64亿 |
| 营运资金需求（元） | 14.09亿 |
| 营运资本（元） | 7.44亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为14.71，同比下降8.31%；存货周转率为2.09，同比下降6.15%；总资产周转率为0.68，同比增长8.84%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为22.07%、25.51%、29.58%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货（元） | 8.62亿 | 11.67亿 | 14.17亿 |
| 资产总额（元） | 39.04亿 | 45.75亿 | 47.92亿 |
| 存货/资产总额 | 22.07% | 25.51% | 29.58% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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