鹰眼预警：海汽集团应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日，海汽集团发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为7.4亿元，同比增长1.06%；归母净利润为3923.89万元，同比增长154.66%；扣非归母净利润为-1.08亿元，同比下降20.63%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2016年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6952万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海汽集团2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.4亿元，同比增长1.06%；净利润为3893.73万元，同比增长153.57%；经营活动净现金流为-8839.66万元，同比下降381.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为7.4亿元，同比增长1.06%，去年同期增速为16.37%，较上一年有所放缓。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.4亿元，扣非净利润为-1.1亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.4亿元，且前三季度为-1亿元，第四季度转负为正。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1亿元、-0.7亿元、0.4亿元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.06%，销售费用同比变动30%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.06%，税金及附加同比变动-15.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长95.23%，营业收入同比增长1.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.12%、12.31%、23.77%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.06%，经营活动净现金流同比下降381.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、-0.2亿元、-0.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.27低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为14.46%，同比增长2.19%；净利率为5.26%，同比增长153.01%；净资产收益率（加权）为4.09%，同比增长156.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.3%、14.15%、14.46%持续增长，应收账款周转率分别为9.23次、9.16次、5.56次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.09%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.03%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为52.13%，同比增长6.6%；流动比率为1.18，速动比率为1.17；总债务为4.61亿元，其中短期债务为5887.82万元，短期债务占总债务比为12.76%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.63%，48.9%，52.13%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0.03、-0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为9.73%、21.64%、46.32%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.43，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.75、1.31、0.43，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.8亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.261%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为42.54%，利息支出占净利润之比为30.12%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.8亿元，较期初变动率为159.56%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.37%、13.86%、28.14%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长159.56%，营业成本同比增长0.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2亿元、1.7亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.2亿元、-0.9亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.8亿元、-0.5亿元、-2.5亿元，持续为负数。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1亿元，营运资本为1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.56，同比下降39.24%；存货周转率为49.68，同比增长82.92%；总资产周转率为0.37，同比下降2.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.23，9.16，5.56，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.61%、4.82%、8.45%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长101.76%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长30%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.15%、1.22%、1.57%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报