鹰眼预警：广州发展销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日，广州发展发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为478.5亿元，同比增长26.26%；归母净利润为13.54亿元，同比增长686.8%；扣非归母净利润为12.3亿元，同比增长14846.94%；基本每股收益0.3882元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为78.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广州发展2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为478.5亿元，同比增长26.26%；净利润为11.71亿元，同比增长1244.91%；经营活动净现金流为37.4亿元，同比增长78.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为10.9亿元、-0.7亿元、11.7亿元，同比变动分别为13.61%、-106.56%、1244.91%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.26%，销售费用同比变动-10.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动26.26%，税金及附加同比变动-2.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为7.51%，同比增长86.19%；净利率为2.45%，同比增长1006.81%；净资产收益率（加权）为5.57%，同比增长510.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为9.5%、4.12%、7.51%，同比变动分别为-2.17%、-56.6%、86.19%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.9%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为2.4%、4.5%、5%，呈持续增长趋势。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-1.8亿元，归母净利润为13.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为57.14%，同比增长5.67%；流动比率为0.85，速动比率为0.76；总债务为238.52亿元，其中短期债务为87.11亿元，短期债务占总债务比为36.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.49%，55.04%，57.14%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.14，1.11，0.85，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为50.6亿元，短期债务为87.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为50.6亿元，短期债务为87.1亿元，经营活动净现金流为37.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.6、0.33、0.29，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为72.68%、80.73%、89.82%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为67.36%，利息支出占净利润之比为65.02%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7.7亿元，较期初变动率为97.45%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-16.5亿元，筹资活动净现金流为-8.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.54，同比增长0.93%；存货周转率为27.9，同比增长58.57%；总资产周转率为0.79，同比增长6.84%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为56亿元，较期初增长100.19%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长109%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报