鹰眼预警：德美化工营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，德美化工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为32.75亿元，同比增长63.96%；归母净利润为8640.2万元，同比下降58.1%；扣非归母净利润为8012.62万元，同比下降38.25%；基本每股收益0.1792元/股。

公司自2006年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为5.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德美化工2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.75亿元，同比增长63.96%；净利润为7747.42万元，同比下降66.5%；经营活动净现金流为3.72亿元，同比增长446.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降58.1%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.8亿元，同比大幅下降38.25%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长63.96%，净利润同比下降66.5%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1亿元、2.3亿元、0.8亿元，同比变动分别为-19.49%、130.46%、-66.5%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动63.96%，营业成本同比变动88.02%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动63.96%，销售费用同比变动26.88%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为23.24%，同比下降29.7%；净利率为2.37%，同比下降79.57%；净资产收益率（加权）为3.55%，同比下降58.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.24%、33.06%、23.24%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为12.21%、-3.12%、-1.36%、-5.36%，同比变动分别为21.27%、66.6%、-128.08%、266.78%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.37%，同比大幅下降79.57%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.55%，同比大幅下降58.24%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.86%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-892.8万元，归母净利润为0.9亿元。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为66.54%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为58.26%，同比增长23.42%；流动比率为1.41，速动比率为1.18；总债务为24.66亿元，其中短期债务为3.57亿元，短期债务占总债务比为14.49%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.8%，47.2%，58.26%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.41。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.17。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为40.25%、64.23%、78.77%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.58，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.92、0.67、0.58，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.3亿元，短期债务为3.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.827%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.44%，利息支出占净利润之比为49.53%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为64.99%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为5.3亿元，较期初变动率为5017.47%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.3亿元、11.3亿元、6.4亿元，公司经营活动净现金流分别2亿元、0.7亿元、3.7亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2.9亿元，营运资本为9.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为12亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.16，同比增长50.68%；存货周转率为6.11，同比增长16.32%；总资产周转率为0.5，同比增长20.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.93%、5.51%、6.8%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为19.9亿元，较期初增长535.45%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为1.5亿元，较期初增长62.17%，所得税费用为-0.3亿元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长405.46%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3亿元，较期初增长40.77%。

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责任编辑：小浪快报