鹰眼预警：宝丽迪应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，宝丽迪发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为7.92亿元，同比增长2.51%；归母净利润为4689.39万元，同比下降54.58%；扣非归母净利润为3982.25万元，同比下降58.61%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2020年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.3亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝丽迪2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.92亿元，同比增长2.51%；净利润为4747.45万元，同比下降54.02%；经营活动净现金流为-3488.55万元，同比下降126%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为7.9亿元，同比增长2.51%，去年同期增速为15.07%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为3.71%，-1.09%，-54.58%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1.9%，-1.16%，-58.61%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.51%，净利润同比下降54.02%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长34.11%，营业收入同比增长2.51%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.64%、7.83%、10.25%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.51%，经营活动净现金流同比下降126%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.73低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为13.44%，同比下降31.19%；净利率为6%，同比下降55.15%；净资产收益率（加权）为3.58%，同比下降55.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.76%、19.53%、13.44%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.55%，13.37%，6%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.18%，8.13%，3.58%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为9.38%，同比下降5.24%；流动比率为5.59，速动比率为4.64；总债务为4623.87万元，其中短期债务为4623.87万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为11.51，6.54，5.59，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为37.88、5.28、2.71，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.428%，低于1.5%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.06%、0.06%、0.07%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.3亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、3.4亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、1.3亿元、-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.18，同比下降23.94%；存货周转率为5.79，同比下降2.44%；总资产周转率为0.55，同比下降0.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为14.89，14.7，11.18，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.29%、4.24%、5.67%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.14%、7.91%、8.67%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.74，0.56，0.55，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.4亿元，较期初增长332.87%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长52.15%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长44.88%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长44.88%，营业收入同比增长2.51%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报