鹰眼预警：*ST雪莱净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，*ST雪莱发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为1.56亿元，同比增长0.43%；归母净利润为2460.91万元，同比增长114.21%；扣非归母净利润为-1.42亿元，同比增长24.08%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2006年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST雪莱2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.56亿元，同比增长0.43%；净利润为1937.87万元，同比增长111.11%；经营活动净现金流为-1.83亿元，同比下降1567.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-1.4亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.2亿元，且前三季度为-0.7亿元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-1.7亿元、0.2亿元，同比变动分别为107.23%、-498.59%、111.11%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.43%，税金及附加同比变动-1.63%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长110.11%，营业成本同比增长3.24%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长110.11%，营业收入同比增长0.43%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.43%，经营活动净现金流同比下降1567.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、-0.1亿元、-1.8亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-9.45低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.4、0.06、-9.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为33.77%，同比下降5.08%；净利率为12.41%，同比增长111.06%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为33.77%，同比下降5.08%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期35.58%下降至33.77%，销售净利率由去年同期-112.18%增长至12.41%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为48.8%，显著高于以往同期。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为794.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为-329.5%、-19%、0%，呈持续增长趋势。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-523万元，归母净利润为0.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为64%，同比下降53.1%；流动比率为1.19，速动比率为0.93；总债务为1601.61万元，其中短期债务为1601.61万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0.02、-0.47，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为-1115.44%、-162.22%、5.99%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.8亿元，短期债务为0.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.259%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.51%，营业成本同比增长3.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为558.63%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.7亿元，较期初变动率为377.21%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2.1亿元，营运资本为0.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为2.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.62，同比增长139.32%；存货周转率为1.35，同比下降28.09%；总资产周转率为0.24，同比下降4.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.27%、8.79%、13.98%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为190万元，较期初增长93.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.09%、9.2%、10.47%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报