鹰眼预警：设研院营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月21日，设研院发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为25.11亿元，同比增长22.38%；归母净利润为2.48亿元，同比下降22.73%；扣非归母净利润为2.37亿元，同比下降10.62%；基本每股收益0.76元/股。

公司自2017年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.59亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对设研院2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.11亿元，同比增长22.38%；净利润为2.46亿元，同比下降23.76%；经营活动净现金流为3109.13万元，同比下降52.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为13.45%，4.84%，-22.73%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.38%，净利润同比下降23.76%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.45%，营业收入同比增长22.38%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.38%，经营活动净现金流同比下降52.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.7亿元、0.7亿元、0.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.13低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.88、0.2、0.13，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为31.82%，同比下降13.99%；净利率为9.78%，同比下降37.7%；净资产收益率（加权）为8.77%，同比下降30.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.26%、36.99%、31.82%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.48%，15.7%，9.78%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.34%，12.7%，8.77%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为54.43%，同比增长6.6%；流动比率为1.81，速动比率为1.54；总债务为11.39亿元，其中短期债务为4.27亿元，短期债务占总债务比为37.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.6。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.48、0.44、0.33，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.03、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为35.44%、37.2%、38.58%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.79，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.25、1.08、0.79，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.7亿元，短期债务为4.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.872%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为81.57%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.57%，营业成本同比增长32.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.1亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.39，同比下降0.72%；存货周转率为2.61，同比增长9.22%；总资产周转率为0.41，同比增长8.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24.59%、29.03%、29.92%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.89%、9.95%、11.34%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.9亿元，较期初增长35.77%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.73、3.53、3.18，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为890.4万元，较期初增长51.82%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报