鹰眼预警：光明乳业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月21日，光明乳业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为282.15亿元，同比下降3.39%；归母净利润为3.61亿元，同比下降39.11%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比下降61.08%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2002年8月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为29.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光明乳业2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为282.15亿元，同比下降3.39%；净利润为3.91亿元，同比下降31%；经营活动净现金流为6.67亿元，同比下降67.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为282.1亿元，同比下降3.39%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为21.91%，-2.55%，-39.11%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为0.02%，-6.5%，-61.08%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.75%，营业成本同比增长-3.75%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.75%，营业收入同比增长-3.39%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为21.6亿元、20.6亿元、6.7亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为18.65%，同比增长1.64%；净利率为1.39%，同比下降28.58%；净资产收益率（加权）为4.57%，同比下降51.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.11%，1.94%，1.39%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.35%增长至18.65%，销售净利率由去年同期1.94%下降至1.39%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.19%，9.35%，4.57%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.31%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.7亿元，同比下降85.06%。

报告期内，公司资产负债率为56.86%，同比增长1.8%；流动比率为0.92，速动比率为0.53；总债务为32.27亿元，其中短期债务为22.36亿元，短期债务占总债务比为69.3%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为55.6%，55.86%，56.86%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.26。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.24、0.06，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.89，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为26.5亿元，短期债务为22.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.341%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为23.21%，利息支出占净利润之比为30.04%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为35.75%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.4亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.49，同比下降13.85%；存货周转率为6.28，同比下降21.05%；总资产周转率为1.18，同比下降12.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为6.28，同比大幅下降21.05%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为7.9亿元，较期初增长37.62%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.6亿元，同比增长38.89%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报