鹰眼预警：德恩精工应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，德恩精工发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.58亿元，同比增长18.2%；归母净利润为2993.78万元，同比下降36.99%；扣非归母净利润为2617.07万元，同比增长1.87%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2019年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3226.74万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德恩精工2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.58亿元，同比增长18.2%；净利润为2993.8万元，同比下降36.65%；经营活动净现金流为3543.7万元，同比下降10.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降36.99%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.2%，净利润同比下降36.65%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、0.3亿元，同比变动分别为1.61%、28.42%、-36.65%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.2%，销售费用同比变动-30.95%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.91%，营业收入同比增长18.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.2%，经营活动净现金流同比下降10.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为29.07%，同比下降10.92%；净利率为11.62%，同比下降46.4%；净资产收益率（加权）为2.82%，同比下降41.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.65%、32.63%、29.07%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为11.62%，同比大幅下降46.4%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.09%，4.81%，2.82%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为33.84%，同比增长51.31%；流动比率为1.4，速动比率为0.71；总债务为2.48亿元，其中短期债务为1.49亿元，短期债务占总债务比为59.9%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.64，2.46，1.4，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.7亿元，短期债务为1.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.7亿元，短期债务为1.5亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.62、1.11、0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为193.14%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.29%、0.84%、3.5%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长193.14%，营业成本同比增长24.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.27%、1.56%、3.49%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为618.27%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为766.01%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、1.3亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、0.4亿元、0.4亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.4亿元，公司营运资金需求为2.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.13，同比增长15.38%；存货周转率为0.8，同比增长22.22%；总资产周转率为0.17，同比下降4.3%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.4亿元，较期初增长39.19%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.94、0.67、0.58，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长91.4%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报