鹰眼预警：凯迪股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，凯迪股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.71亿元，同比增长58.92%；归母净利润为6038.63万元，同比下降11.44%；扣非归母净利润为4834.59万元，同比下降25.15%；基本每股收益1.2元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯迪股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.71亿元，同比增长58.92%；净利润为6038.63万元，同比下降11.44%；经营活动净现金流为-1931.41万元，同比下降160.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长58.92%，净利润同比下降11.44%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动58.92%，销售费用同比变动80.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动58.92%，税金及附加同比变动-24.35%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为39.72%、45.95%、48.89%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长58.92%，经营活动净现金流同比下降160.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、0.3亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.32低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.49、0.47、-0.32，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.97%，同比下降26.35%；净利率为7.83%，同比下降44.27%；净资产收益率（加权）为3.03%，同比下降66.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.2%、31.19%、22.97%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.98%，14.05%，7.83%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为18.51%，9.03%，3.03%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为28.31%，同比增长71.5%；流动比率为2.81，速动比率为2.29；总债务为2.82亿元，其中短期债务为2.82亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.81。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为267.12%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长267.12%，营业成本同比增长77.9%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.8亿元，较期初变动率为70.23%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-48.2万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-0.7亿元、-48.2万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.11，同比增长3.94%；存货周转率为1.82，同比下降2.4%；总资产周转率为0.29，同比增长7.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.36，1.87，1.82，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长879.51%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长80.56%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长35.41%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报