鹰眼预警：捷昌驱动应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，捷昌驱动发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为10.08亿元，同比增长19.09%；归母净利润为1.54亿元，同比下降37.65%；扣非归母净利润为1.38亿元，同比下降34.48%；基本每股收益0.44元/股。

公司自2018年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对捷昌驱动2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.08亿元，同比增长19.09%；净利润为1.53亿元，同比下降37.9%；经营活动净现金流为-9561.75万元，同比下降138.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.5亿元，同比大幅下降37.65%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.4亿元，同比大幅下降34.48%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.09%，净利润同比下降37.9%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.5亿元、2.5亿元、1.5亿元，同比变动分别为42.63%、63.68%、-37.9%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动19.09%，营业成本同比变动57.08%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.09%，销售费用同比变动-20.71%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.09%，税金及附加同比变动-6.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长58.84%，营业收入同比增长19.09%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.69%，营业收入同比增长19.09%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.09%，经营活动净现金流同比下降138.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.62低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为29.79%，同比下降36.31%；净利率为15.18%，同比下降47.85%；净资产收益率（加权）为4.21%，同比下降56.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为29.79%，同比大幅下降36.31%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为41.88%、46.77%、29.79%，同比变动分别为-0.54%、11.69%、-36.31%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为15.18%，同比大幅下降47.85%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.21%，同比大幅下降56.37%。

报告期内，公司资产负债率为36.29%，同比增长41.56%；流动比率为3.51，速动比率为3.1；总债务为16.12亿元，其中短期债务为8.98亿元，短期债务占总债务比为55.69%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为9.87、3.93、1.94，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.61%、9.54%、44.49%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为17.84、6.51、1.61，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为341.7%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长341.7%，营业成本同比增长57.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.7亿元，较期初变动率为1521.95%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为33.58%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.31，同比下降16.14%；存货周转率为1.51，同比增长3.58%；总资产周转率为0.2，同比下降42.44%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为405.2万元，较期初增长130.18%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长84.75%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报