新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月24日，武进不锈发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为13.45亿元，同比增长15.44%；归母净利润为9981.12万元，同比下降25.81%；扣非归母净利润为8649.3万元，同比下降30.59%；基本每股收益0.25元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4.24亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对武进不锈2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.45亿元，同比增长15.44%；净利润为9981.12万元，同比下降25.81%；经营活动净现金流为2.86亿元，同比增长49.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为63.55%，-10.55%，-25.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 归母净利润（元） | 1.5亿 | 1.35亿 | 9981.12万 |
| 归母净利润增速 | 63.55% | -10.55% | -25.81% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为57.25%，-7.76%，-30.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.35亿 | 1.25亿 | 8649.3万 |
| 扣非归母利润增速 | 57.25% | -7.76% | -30.59% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.44%，净利润同比下降25.81%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 11.49亿 | 11.65亿 | 13.45亿 |
| 净利润（元） | 1.5亿 | 1.35亿 | 9981.12万 |
| 营业收入增速 | 20.57% | 1.36% | 15.44% |
| 净利润增速 | 63.55% | -10.55% | -25.81% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.44%，销售费用同比变动-11.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 11.49亿 | 11.65亿 | 13.45亿 |
| 销售费用（元） | 3067.32万 | 2758.08万 | 2431.2万 |
| 营业收入增速 | 20.57% | 1.36% | 15.44% |
| 销售费用增速 | 21.43% | -10.08% | -11.85% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.44%，税金及附加同比变动-31.54%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 11.49亿 | 11.65亿 | 13.45亿 |
| 营业收入增速 | 20.57% | 1.36% | 15.44% |
| 税金及附加增速 | 23.83% | 26.43% | -31.54% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.84%，同比下降31.6%；净利率为7.42%，同比下降35.73%；净资产收益率（加权）为4.1%，同比下降26.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.85%、21.69%、14.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 22.85% | 21.69% | 14.84% |
| 销售毛利率增速 | 15.76% | -5.06% | -31.6% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.09%，11.55%，7.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售净利率 | 13.09% | 11.55% | 7.42% |
| 销售净利率增速 | 35.66% | -11.74% | -35.73% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.77%，5.58%，4.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净资产收益率 | 6.77% | 5.58% | 4.1% |
| 净资产收益率增速 | 51.79% | -17.58% | -26.52% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.19%，同比增长24.98%；流动比率为2.27，速动比率为1.52；总债务为5.46亿元，其中短期债务为5.46亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.09，2.93，2.27，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 流动比率（倍） | 3.09 | 2.93 | 2.27 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为5.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.97，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 6.7亿 | 4.46亿 | 5.31亿 |
| 短期债务（元） | 4.08亿 | 4.59亿 | 5.46亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 1.64 | 0.97 | 0.97 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.71、0.65、0.44，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 0.71 | 0.65 | 0.44 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为18.56%、19.88%、22.81%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 总债务（元） | 4.08亿 | 4.59亿 | 5.46亿 |
| 净资产（元） | 21.99亿 | 23.11亿 | 23.95亿 |
| 总债务/净资产 | 18.56% | 19.88% | 22.81% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为121.56%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 1415.24万 |
| 本期预付账款（元） | 3135.54万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长121.56%，营业成本同比增长25.54%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | 139.49% | -16.35% | 121.56% |
| 营业成本增速 | 15.89% | 2.88% | 25.54% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为15.3亿元，公司营运资金需求为15.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.2亿元。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | -1586.25万 |
| 营运资金需求（元） | 15.44亿 |
| 营运资本（元） | 15.28亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.67，同比增长28.22%；存货周转率为1.29，同比增长29.66%；总资产周转率为0.38，同比增长3.08%。
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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