鹰眼预警：新兴铸管经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，新兴铸管发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为286.21亿元，同比增长44.49%；归母净利润为13.32亿元，同比增长53.03%；扣非归母净利润为12.79亿元，同比增长52.31%；基本每股收益0.3337元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为72.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新兴铸管2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为286.21亿元，同比增长44.49%；净利润为15.27亿元，同比增长66.7%；经营活动净现金流为8.43亿元，同比下降30.14%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动44.49%，销售费用同比变动-67.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长44.49%，经营活动净现金流同比下降30.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.55低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.39%，同比下降17.7%；净利率为5.33%，同比增长15.37%；净资产收益率（加权）为5.85%，同比增长45.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.39%，同比大幅下降17.7%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期13.84%下降至11.39%，销售净利率由去年同期4.62%增长至5.33%。

报告期内，公司资产负债率为50.15%，同比下降9.37%；流动比率为1.22，速动比率为0.98；总债务为141.6亿元，其中短期债务为91.74亿元，短期债务占总债务比为64.79%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.05、0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.96，广义货币资金低于总债务。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.8亿元，筹资活动净现金流为-16.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-7.3亿元，营运资本为43.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为50.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.01，同比增长37.29%；存货周转率为4.68，同比增长42.5%；总资产周转率为0.55，同比增长40.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.73%、3.86%、4.02%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为17.3亿元，较期初增长87.78%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7.8亿元，较期初增长166.49%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报