鹰眼预警：山东药玻经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，山东药玻发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为18.12亿元，同比增长17.98%；归母净利润为3.01亿元，同比增长14.62%；扣非归母净利润为2.89亿元，同比增长11.78%；基本每股收益0.5059元/股。

公司自2002年6月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为8.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东药玻2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.12亿元，同比增长17.98%；净利润为3.01亿元，同比增长14.62%；经营活动净现金流为1.89亿元，同比下降7.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.32%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为30.04%，20.5%，14.62%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.08%，17.49%，11.78%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.99%，销售费用同比变动-67.2%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动17.99%，税金及附加同比变动-5.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.99%，经营活动净现金流同比下降7.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、2亿元、1.9亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.63低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.96、0.78、0.63，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为30.39%，同比下降18.83%；净利率为16.61%，同比下降2.85%；净资产收益率（加权）为6.88%，同比增长4.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为37.6%、37.44%、30.39%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为25.9%，同比下降1.72%；流动比率为2.12，速动比率为1.58；总债务为5.15亿元，其中短期债务为5.15亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.47，2.29，2.12，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.8、0.71、0.66，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.15、0.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.16%、2.41%、3.17%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.7，同比下降25.75%；存货周转率为1.63，同比增长24.48%；总资产周转率为0.31，同比增长7.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.7，同比大幅下降至25.76%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.7亿元，较期初增长50.35%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3亿元，较期初增长129.56%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报