新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月24日，渤海化学发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为18.75亿元，同比增长141.64%；归母净利润为8714.67万元，同比增长180.62%；扣非归母净利润为8580.25万元，同比增长389.02%；基本每股收益0.07元/股。
公司自1993年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4201.44万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对渤海化学2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.75亿元，同比增长141.64%；净利润为8714.67万元，同比增长180.54%；经营活动净现金流为9532.09万元，同比下降26.03%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-758.2万元、-1.1亿元、0.9亿元，同比变动分别为74.9%、-1327.16%、180.54%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | -758.2万 | -1.08亿 | 8714.67万 |
| 净利润增速 | 74.9% | -1327.16% | 180.54% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动141.64%，销售费用同比变动93.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 18.59亿 | 7.76亿 | 18.75亿 |
| 销售费用（元） | 1212.54万 | 483.54万 | 934.4万 |
| 营业收入增速 | 2282.57% | -58.26% | 141.64% |
| 销售费用增速 | 536.59% | -60.12% | 93.24% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长141.64%，经营活动净现金流同比下降26.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 18.59亿 | 7.76亿 | 18.75亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 1.29亿 | 9532.09万 |
| 营业收入增速 | 2282.57% | -58.26% | 141.64% |
| 经营活动净现金流增速 | 1530.92% | -27.99% | -26.03% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.8亿元、1.3亿元、1亿元，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 1.29亿 | 9532.09万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.39%，同比增长33.53%；净利率为4.65%，同比增长133.33%；净资产收益率（加权）为3.09%，同比增长154.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.6%、10.78%、14.39%，同比变动分别为-13.53%、-30.9%、33.53%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 15.6% | 10.78% | 14.39% |
| 销售毛利率增速 | -13.53% | -30.9% | 33.53% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.93%，同比下降26.13%；流动比率为1.06，速动比率为0.57；总债务为12.29亿元，其中短期债务为12.29亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.1亿元，短期债务为12.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 1.21亿 | 1.31亿 | 7.09亿 |
| 短期债务（元） | - | 13.2亿 | 12.29亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | - | 0.1 | 0.58 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.1亿元，短期债务为12.3亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 3亿 | 2.6亿 | 8.05亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | - | 13.52亿 | 12.47亿 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.39、0.06、0.05，持续下降。
| 项目 | 20181231 | 20191231 | 20201231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4318.6万 | 2.53亿 | 3.66亿 |
| 流动负债（元） | 4.8亿 | 17.71亿 | 19.43亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.09 | 0.14 | 0.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.7亿元，较期初变动率为193.85%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 1.27亿 |
| 本期预付账款（元） | 3.75亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长193.85%，营业成本同比增长131.85%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | 20.78% | 131.76% | 193.85% |
| 营业成本增速 | 2606.11% | -60% | 131.85% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为50.64%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他应收款（元） | 2416.36万 |
| 本期其他应收款（元） | 3640.06万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.3亿元，公司营运资金需求为6.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.2亿元。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | -5.2亿 |
| 营运资金需求（元） | 6.48亿 |
| 营运资本（元） | 1.29亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为27.54，同比增长242.03%；存货周转率为1.82，同比增长26.26%；总资产周转率为0.39，同比增长104.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.5%、11.19%、20.39%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货（元） | 3098.55万 | 4.6亿 | 10.04亿 |
| 资产总额（元） | 5.64亿 | 41.12亿 | 49.25亿 |
| 存货/资产总额 | 5.5% | 11.19% | 20.39% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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