鹰眼预警：大叶股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，大叶股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.12亿元，同比增长33.94%；归母净利润为6340.99万元，同比增长7.79%；扣非归母净利润为6819.34万元，同比增长13.21%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1600万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大叶股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.12亿元，同比增长33.94%；净利润为6340.99万元，同比增长7.79%；经营活动净现金流为4982.25万元，同比下降84.86%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动33.94%，税金及附加同比变动-38.39%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长68.79%，营业收入同比增长33.94%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.05%、32.75%、35.37%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.94%，经营活动净现金流同比下降84.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.79低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.9%，同比增长1.21%；净利率为6.95%，同比下降19.52%；净资产收益率（加权）为6.67%，同比下降42.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.6%、20.44%、18.9%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.75%，8.64%，6.95%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为12.39%，11.58%，6.67%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为56.38%，同比下降0.45%；流动比率为1.14，速动比率为0.67；总债务为9.06亿元，其中短期债务为8.06亿元，短期债务占总债务比为88.95%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至8.05。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为8.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为8.1亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1、0.87、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为134.13%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.4亿元、-0.9亿元、-200.3万元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.5亿元，公司营运资金需求为5.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.55，同比增长45.18%；存货周转率为1.44，同比下降19.6%；总资产周转率为0.45，同比下降8.39%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.55，0.49，0.45，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长51.36%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长66.87%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长66.87%，营业收入同比增长33.94%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报