新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，环球印务发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为16.25亿元，同比增长91.96%；归母净利润为7374.93万元，同比增长78.17%；扣非归母净利润为6730.03万元，同比增长80.86%；基本每股收益0.29元/股。
公司自2016年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5465万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对环球印务2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.25亿元，同比增长91.96%；净利润为8803.16万元，同比增长71.58%；经营活动净现金流为96.62万元，同比增长101.17%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动91.96%，销售费用同比变动-3.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 4.47亿 | 8.47亿 | 16.25亿 |
| 销售费用（元） | 1561.32万 | 2462.25万 | 2375.15万 |
| 营业收入增速 | 79.84% | 89.48% | 91.96% |
| 销售费用增速 | 5.64% | 57.7% | -3.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.01低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1636.76万 | -8286.23万 | 96.62万 |
| 净利润（元） | 3505.67万 | 5130.56万 | 8803.16万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.47 | -1.62 | 0.01 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.93%，同比下降12.33%；净利率为5.42%，同比下降10.62%；净资产收益率（加权）为10.44%，同比增长57.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.94%、14.75%、12.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 17.94% | 14.75% | 12.93% |
| 销售毛利率增速 | -9.72% | -17.79% | -12.33% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.85%，6.06%，5.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售净利率 | 7.85% | 6.06% | 5.42% |
| 销售净利率增速 | 47.88% | -22.76% | -10.62% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.87%，同比下降1.45%；流动比率为1.32，速动比率为1.16；总债务为4.9亿元，其中短期债务为4.1亿元，短期债务占总债务比为83.74%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.15。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 短期债务（元） | 2.13亿 | 2.8亿 | 4.1亿 |
| 长期债务（元） | - | 1.01亿 | 7966万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 2.78 | 5.15 |
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为4.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.75，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 1.53亿 | 2.79亿 | 3.07亿 |
| 短期债务（元） | 2.13亿 | 2.8亿 | 4.1亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.72 | 1 | 0.75 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.1亿元，短期债务为4.1亿元，经营活动净现金流为96.6万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 1.37亿 | 1.96亿 | 3.08亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 2.17亿 | 2.87亿 | 4.21亿 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.67、0.48、0.41，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 0.67 | 0.48 | 0.41 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为35.98%、54.44%、60.75%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 总债务（元） | 2.13亿 | 3.81亿 | 4.9亿 |
| 净资产（元） | 5.92亿 | 6.99亿 | 8.06亿 |
| 总债务/净资产 | 35.98% | 54.44% | 60.75% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.3亿元，较期初变动率为48.05%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 1.52亿 |
| 本期预付账款（元） | 2.26亿 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为107.62%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初应付票据（元） | 6764.36万 |
| 本期应付票据（元） | 1.4亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为784.6万元、674.6万元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.8亿元、96.6万元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 784.61万 | 674.56万 | 5010.57万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1636.76万 | -8286.23万 | 96.62万 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.4亿元，公司营运资金需求为3.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.8亿元。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | -8088.22万 |
| 营运资金需求（元） | 3.2亿 |
| 营运资本（元） | 2.39亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.19，同比增长79.56%；存货周转率为13.19，同比增长52.4%；总资产周转率为1.03，同比增长72.54%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.91%、20.49%、20.65%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收账款（元） | 2.09亿 | 2.96亿 | 3.39亿 |
| 资产总额（元） | 10.5亿 | 14.45亿 | 16.41亿 |
| 应收账款/资产总额 | 19.91% | 20.49% | 20.65% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长38.15%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初在建工程（元） | 1814.24万 |
| 本期在建工程（元） | 2506.44万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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