鹰眼预警：百傲化学应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，百傲化学发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.75亿元，同比增长19.48%；归母净利润为1.23亿元，同比下降3.79%；扣非归母净利润为1.2亿元，同比下降4.7%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百傲化学2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.75亿元，同比增长19.48%；净利润为1.23亿元，同比下降3.79%；经营活动净现金流为9270.67万元，同比下降3.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为78.42%，13.69%，-3.79%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为77.4%，16.2%，-4.7%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.48%，净利润同比下降3.79%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动19.48%，营业成本同比变动71.77%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.48%，销售费用同比变动-74.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.3%，营业收入同比增长19.48%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.48%，经营活动净现金流同比下降3.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.75低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为45.31%，同比下降26.87%；净利率为25.91%，同比下降19.48%；净资产收益率（加权）为12.16%，同比增长0.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为45.31%，同比大幅下降26.87%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为53.77%、61.96%、45.31%，同比变动分别为26.56%、15.24%、-26.87%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为38.15%，同比增长30.63%；流动比率为1.03，速动比率为0.88；总债务为3.91亿元，其中短期债务为3.91亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.56，2.08，1.03，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为3.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为3.9亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.07、0.68、0.5，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.65、0.25、0.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.48%、31.45%、42.45%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.53、1.51、0.67，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为32.27%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为6329.33%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-596.3万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.2亿元，公司营运资金需求为1.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.21，同比增长23.76%；存货周转率为2.77，同比增长100.5%；总资产周转率为0.33，同比增长9.43%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.4亿元，较期初增长85.01%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报