新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，银都股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为10.75亿元，同比增长60.48%；归母净利润为2.02亿元，同比增长69.68%；扣非归母净利润为1.7亿元，同比增长103.81%；基本每股收益0.48元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4.42亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银都股份2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.75亿元，同比增长60.48%；净利润为2.02亿元，同比增长69.68%；经营活动净现金流为4648.79万元，同比下降43.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.5亿元、1.2亿元、2亿元，同比变动分别为28.64%、-20.43%、69.68%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 1.5亿 | 1.19亿 | 2.02亿 |
| 净利润增速 | 28.64% | -20.43% | 69.68% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动60.48%，销售费用同比变动19.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 8.18亿 | 6.7亿 | 10.75亿 |
| 销售费用（元） | 1.32亿 | 1.15亿 | 1.37亿 |
| 营业收入增速 | 19.26% | -18.17% | 60.48% |
| 销售费用增速 | 25.86% | -12.35% | 19.27% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动60.48%，税金及附加同比变动-37.49%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 8.18亿 | 6.7亿 | 10.75亿 |
| 营业收入增速 | 19.26% | -18.17% | 60.48% |
| 税金及附加增速 | 6.84% | -8.21% | -37.49% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长60.48%，经营活动净现金流同比下降43.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 8.18亿 | 6.7亿 | 10.75亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3459.68万 | 8245.14万 | 4648.79万 |
| 营业收入增速 | 19.26% | -18.17% | 60.48% |
| 经营活动净现金流增速 | -48.87% | 138.32% | -43.62% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.23低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3459.68万 | 8245.14万 | 4648.79万 |
| 净利润（元） | 1.5亿 | 1.19亿 | 2.02亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.23 | 0.69 | 0.23 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为42.61%，同比下降7.31%；净利率为18.83%，同比增长5.73%；净资产收益率（加权）为8.55%，同比增长50.53%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为42.61%，同比下降7.31%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 44.88% | 45.97% | 42.61% |
| 销售毛利率增速 | 2.42% | 2.44% | -7.31% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期45.97%下降至42.61%，销售净利率由去年同期17.81%增长至18.83%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 44.88% | 45.97% | 42.61% |
| 销售净利率 | 18.31% | 17.81% | 18.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.56%，同比增长12.87%；流动比率为2.53，速动比率为1.64；总债务为2.11亿元，其中短期债务为2.11亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.22，2.99，2.53，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 流动比率（倍） | 3.22 | 2.99 | 2.53 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.81、0.75、0.65，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 0.81 | 0.75 | 0.65 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.99、2.62、2.3，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 12.95亿 | 7.07亿 | 4.85亿 |
| 总债务（元） | 2.16亿 | 2.7亿 | 2.11亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 5.99 | 2.62 | 2.3 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为198.91%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 2084.9万 |
| 本期预付账款（元） | 6231.94万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长198.91%，营业成本同比增长70.46%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | 57.33% | 41.03% | 198.91% |
| 营业成本增速 | 17% | -19.79% | 70.46% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为242.97%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他应付款（元） | 3878.15万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.33亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.43，同比增长27.36%；存货周转率为1.03，同比增长30.48%；总资产周转率为0.35，同比增长41.23%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长140.89%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初在建工程（元） | 5221.26万 |
| 本期在建工程（元） | 1.26亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为487.6万元，较期初增长334.67%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 112.19万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 487.65万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为638.2万元，较期初增长159.75%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 245.71万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 638.23万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长32.07%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 5909.85万 | 5070.18万 | 6696.22万 |
| 管理费用增速 | 30.89% | -14.21% | 32.07% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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