鹰眼预警：嘉澳环保净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，嘉澳环保（维权）发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.23亿元，同比增长57.29%；归母净利润为4366.44万元，同比增长95.51%；扣非归母净利润为4336.63万元，同比增长103.71%；基本每股收益0.5982元/股。

公司自2016年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7746.35万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉澳环保2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.23亿元，同比增长57.29%；净利润为4438.93万元，同比增长88.55%；经营活动净现金流为-438.89万元，同比增长93.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、0.4亿元，同比变动分别为14%、-30.82%、88.55%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动57.29%，销售费用同比变动19.28%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-438.9万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.1低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.94%，同比增长37.35%；净利率为6.14%，同比增长19.87%；净资产收益率（加权）为5.18%，同比增长81.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.94%，同比大幅增长37.35%。

报告期内，公司资产负债率为57.13%，同比增长8.09%；流动比率为1.21，速动比率为0.61；总债务为10.29亿元，其中短期债务为6.42亿元，短期债务占总债务比为62.35%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为46.94%，52.86%，57.13%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.71，1.35，1.21，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.52，1.58，1.66，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为6.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为6.4亿元，经营活动净现金流为-438.9万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.55、0.41、0.32，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为72.72%、94.51%、115.96%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.5、0.27、0.24，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为87%，利息支出占净利润之比为52.3%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为7.35%、12.09%、15.8%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为48.99%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为571.8万元，较期初变动率为64.12%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-438.9万元、-0.7亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.7亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、-0.7亿元、-438.9万元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.6亿元，公司营运资金需求为5.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.18，同比增长4.93%；存货周转率为1.39，同比增长32.17%；总资产周转率为0.35，同比增长26.33%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.78、1.69、1.39，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.5亿元，较期初增长51.92%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长85.93%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长85.93%，营业收入同比增长57.29%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长61.67%。

点击嘉澳环保鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报