鹰眼预警：福建水泥营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，福建水泥发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为14.76亿元，同比增长15.95%；归母净利润为2.14亿元，同比增长6.58%；扣非归母净利润为2.04亿元，同比增长3.22%；基本每股收益0.468元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为3.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对福建水泥2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.76亿元，同比增长15.95%；净利润为2.17亿元，同比下降1.16%；经营活动净现金流为1.1亿元，同比增长23.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.95%，净利润同比下降1.17%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长63.67%，营业成本同比增长25.39%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长63.67%，营业收入同比增长15.95%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.51低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.59%，同比下降17.95%；净利率为14.69%，同比下降14.76%；净资产收益率（加权）为11.95%，同比下降15.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.59%，同比大幅下降17.95%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为18.6%，17.23%，14.69%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为20.38%，14.16%，11.95%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为57.91%，同比下降4.8%；流动比率为0.39，速动比率为0.26；总债务为14.62亿元，其中短期债务为12.5亿元，短期债务占总债务比为85.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.5，0.39，0.39，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为12.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.41，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为12.5亿元，经营活动净现金流为1.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.57、0.37、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为676.5万元，较期初变动率为449.26%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长449.26%，营业成本同比增长25.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-635.4万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-6.8亿元，营运资本为-14.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-7.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2767.84；存货周转率为4.68，同比下降15.73%；总资产周转率为0.32，同比增长1.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.76，5.55，4.68，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.95%、4.43%、6.2%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长242.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长21.37%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报