鹰眼预警：创源股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月23日，创源股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.3亿元，同比增长32.3%；归母净利润为248.38万元，同比下降88.8%；扣非归母净利润为-61.24万元，同比下降104.31%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创源股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.3亿元，同比增长32.3%；净利润为483.94万元，同比下降80.48%；经营活动净现金流为-7034.68万元，同比下降453.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.8%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为64.02%，-54.62%，-88.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为76.55%，-65.72%，-104.31%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.3%，净利润同比下降80.49%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.3%，销售费用同比变动80.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动32.3%，税金及附加同比变动-16.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长71.36%，营业成本同比增长37.22%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长71.36%，营业收入同比增长32.3%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.3%，经营活动净现金流同比下降453.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-0.1亿元、-0.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为483.9万元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-14.54低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.55、-0.51、-14.54，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为24.79%，同比下降9.81%；净利率为0.77%，同比下降85.25%；净资产收益率（加权）为0.35%，同比下降88.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.52%、34.78%、24.79%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.19%，5.16%，0.77%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.44%，3.05%，0.35%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为54.43%，同比增长42.69%；流动比率为1.26，速动比率为0.85；总债务为5.2亿元，其中短期债务为4.5亿元，短期债务占总债务比为86.42%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.26。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为4.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.47，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为4.5亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.52、0.5、0.29，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、-0.03、-0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为36.6%、38.7%、73.04%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.44、1.31、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为61.15%，利息支出占净利润之比为116.04%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为52.29%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.29%，营业成本同比增长37.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为107.06%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.61%、1.75%、2.44%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.7亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-0.1亿元、-0.7亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.9亿元，公司营运资金需求为4.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.91，同比下降28.77%；存货周转率为1.98，同比下降35.29%；总资产周转率为0.43，同比增长0.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.91，同比大幅下降至28.77%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.17，2.78，1.98，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.98%、11.27%、19.31%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.43，0.43，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.69、1.65、1.65，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为464.6万元，较期初增长79.32%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长78.55%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长80.92%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长25.61%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为930.7万元，同比增长534.19%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报