鹰眼预警：西宁特钢营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，西宁特钢发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为58.52亿元，同比增长38.44%；归母净利润为-9666.02万元，同比下降509.04%；扣非归母净利润为-9738.9万元，同比增长60.06%；基本每股收益-0.09元/股。

公司自1997年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西宁特钢2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为58.52亿元，同比增长38.44%；净利润为2118.04万元，同比下降57.6%；经营活动净现金流为5.36亿元，同比增长210.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为365.05%，-59.58%，-509.04%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.44%，净利润同比下降57.61%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、0.2亿元，同比变动分别为390.94%、22.56%、-57.61%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.44%，销售费用同比变动-75.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为11.27%，同比增长2.98%；净利率为0.36%，同比下降69.38%；净资产收益率（加权）为-6.9%，同比下降503.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.36%，同比大幅下降69.38%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.95%增长至11.27%，销售净利率由去年同期1.18%下降至0.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.23%，1.71%，-6.9%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为191.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为75.43%，同比下降2.2%；流动比率为0.5，速动比率为0.28；总债务为106.33亿元，其中短期债务为93.19亿元，短期债务占总债务比为87.64%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.03，2.72，7.09，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为15亿元，短期债务为93.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.16，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为15亿元，短期债务为93.2亿元，经营活动净现金流为5.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.22、0.2、0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8亿元，较期初变动率为56.61%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.3亿元，较期初变动率为37.32%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-26.2亿元，营运资本为-64.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-38.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.23，同比增长27.95%；存货周转率为1.99，同比增长27.4%；总资产周转率为0.29，同比增长45.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.4亿元，同比增长250.3%。

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责任编辑：小浪快报