鹰眼预警：国际实业营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月17日，国际实业发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.09亿元，同比增长141.58%；归母净利润为5261.93万元，同比下降21.95%；扣非归母净利润为2267.83万元，同比增长82.64%；基本每股收益0.1095元/股。

公司自2000年9月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为3.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国际实业2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.09亿元，同比增长141.58%；净利润为4940.5万元，同比下降24.71%；经营活动净现金流为-3999.98万元，同比增长12.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长141.58%，净利润同比下降24.71%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为907.3万元、0.7亿元、0.5亿元，同比变动分别为121.85%、623.22%、-24.71%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动141.58%，营业成本同比变动216.33%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动141.58%，销售费用同比变动22.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动141.58%，税金及附加同比变动-57.94%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.81低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为3.13%，同比下降87.98%；净利率为12.07%，同比下降68.83%；净资产收益率（加权）为2.35%，同比下降22.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为3.13%，同比大幅下降87.98%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.78%、26.02%、3.13%，同比变动分别为7.75%、64.84%、-87.98%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为12.07%，同比大幅下降68.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.35%，同比大幅下降22.44%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为220.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为438.56%。

报告期内，公司资产负债率为16.27%，同比下降22.95%；流动比率为3.15，速动比率为1.51；总债务为2.81亿元，其中短期债务为2.81亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为2.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.43，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为2.8亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为3.06%、3.37%、4.1%，总债务/负债总额比值分别为45.21%、54.72%、64.37%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.8亿元，较期初变动率为1121.69%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1121.69%，营业成本同比增长216.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.1亿元，较期初变动率为1720.4%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为6.42%、6.42%、15.32%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为805.4万元、430万元、207.1万元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-0.5亿元、-0.4亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.4亿元，公司营运资金需求为9.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.68，同比增长60.64%；存货周转率为0.56，同比增长225.96%；总资产周转率为0.15，同比增长153.44%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报