鹰眼预警：山东海化经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月5日，山东海化发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为25.21亿元，同比增长46.39%；归母净利润为2.52亿元，同比增长287.77%；扣非归母净利润为2.49亿元，同比增长280.17%；基本每股收益0.28元/股。

公司自1998年7月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为10.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东海化2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.21亿元，同比增长46.39%；净利润为2.53亿元，同比增长288.28%；经营活动净现金流为1.1亿元，同比增长262.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.1亿元、-1.3亿元、2.5亿元，同比变动分别为-42.31%、-165.11%、288.28%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动46.39%，营业成本同比变动16.21%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动46.39%，销售费用同比变动25.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.44低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为20.22%，同比增长4128.2%；净利率为10.02%，同比增长228.61%；净资产收益率（加权）为7.96%，同比增长294.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18%、-0.5%、20.22%，同比变动分别为-13.34%、-102.79%、4128.2%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为27.78%，同比下降13.98%；流动比率为1.95，速动比率为1.63；总债务为3.31亿元，其中短期债务为3.31亿元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为23.62、2.23、1.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.49%、0.56%、0.93%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.19%，营业成本同比增长16.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.3亿元，较期初变动率为134.04%。

报告期内，公司应收帐款周转率为26.56，同比增长17.22%；存货周转率为4.62，同比增长11.33%；总资产周转率为0.57，同比增长51.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长126.11%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长30.79%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报