鹰眼预警：协和电子营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月2日，协和电子发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.62亿元，同比增长32.61%；归母净利润为4568.87万元，同比增长0.57%；扣非归母净利润为4200.85万元，同比下降5.41%；基本每股收益0.5192元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4400万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对协和电子2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.62亿元，同比增长32.61%；净利润为4671.19万元，同比增长0.94%；经营活动净现金流为949.66万元，同比下降45.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长32.61%，净利润同比增长0.94%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.61%，销售费用同比变动101.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动32.61%，税金及附加同比变动-42.85%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35%，营业收入同比增长32.61%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.61%，经营活动净现金流同比下降45.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.2亿元、949.7万元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.2低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.76、0.38、0.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为27.65%，同比下降14.15%；净利率为12.89%，同比下降23.88%；净资产收益率（加权）为4.15%，同比下降53.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.2%、32.21%、27.65%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为19.42%，16.93%，12.89%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为12.3%，8.98%，4.15%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为20.27%，同比下降44.66%；流动比率为3.61，速动比率为2.82；总债务为7124.78万元，其中短期债务为7124.78万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.06、0.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为63万元，较期初变动率为316.33%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为51.96%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.8亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.46，同比增长21.81%；存货周转率为1.56，同比下降18.49%；总资产周转率为0.26，同比下降21.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.94，1.92，1.56，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.83%、13.06%、14.06%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.4，0.34，0.26，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长36.36%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为810.6万元，同比增长101.83%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长54.05%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长54.05%，营业收入同比增长32.61%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报