鹰眼预警：*ST沈机经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，*ST沈机发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为13.43亿元，同比增长34.03%；归母净利润为-7.23亿元，同比增长75.81%；扣非归母净利润为-8.7亿元，同比增长82.4%；基本每股收益-0.43元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7190.2万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST沈机2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.43亿元，同比增长34.03%；净利润为-7.34亿元，同比增长76.44%；经营活动净现金流为-9.08亿元，同比下降2308.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.4亿元，-1.8亿元，-1.6亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-8.6亿元、-31.2亿元、-7.3亿元，同比变动分别为-897.48%、-260.68%、76.44%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.03%，营业成本同比下降26.38%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动34.03%，销售费用同比变动-62.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动34.03%，税金及附加同比变动-32.5%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.03%，经营活动净现金流同比下降2308.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-9.1亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为-8.64%，同比增长91.17%；净利率为-54.66%，同比增长82.42%；净资产收益率（加权）为-97.42%，同比增长53.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为25.64%、-97.78%、-8.64%，同比变动分别为-0.92%、-481.35%、91.17%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-97.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-61.63%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为93.75%，同比增长10.55%；流动比率为0.9，速动比率为0.65；总债务为4.82亿元，其中短期债务为4.57亿元，短期债务占总债务比为94.75%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为12.09，12.34，18.05，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.1亿元，短期债务为4.6亿元，经营活动净现金流为-9.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0、-0.01、-0.28，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.1亿元，短期债务为4.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.246%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-9.1亿元，筹资活动净现金流为-4.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-9.1亿元，筹资活动净现金流为-4.1亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.2亿元、411.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-0.4亿元、-9.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.03，同比增长456.55%；存货周转率为1.8，同比增长214.49%；总资产周转率为0.21，同比增长189.78%。

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责任编辑：小浪快报