鹰眼预警：ST方科经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，ST方科发布2020年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为59.73亿元，同比增长2.45%；归母净利润为-9.19亿元，同比增长30.77%；扣非归母净利润为-9.35亿元，同比增长25.82%；基本每股收益-0.4185元/股。

公司自1990年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST方科2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为59.73亿元，同比增长2.45%；净利润为-9.2亿元，同比增长30.72%；经营活动净现金流为6.5亿元，同比下降22.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-55.9万元，-0.5亿元，-7.1亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-13.3亿元、-9.2亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-13.3亿元、-9.2亿元，同比变动分别为106.83%、-2461.63%、30.72%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.45%，税金及附加同比变动-28.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长43223.37%，营业收入同比增长2.45%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.45%，经营活动净现金流同比下降22.12%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为11.4、-0.63、-0.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为17.34%，同比增长11.38%；净利率为-15.4%，同比增长32.37%；净资产收益率（加权）为-70.25%，同比下降35.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为17.34%，同比大幅增长11.38%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-70.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.78%，-51.78%，-70.25%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-21.83%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为2.6%、4.3%、10.9%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为91.69%，同比增长13.25%；流动比率为0.58，速动比率为0.4；总债务为31.63亿元，其中短期债务为25.89亿元，短期债务占总债务比为81.85%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为70.59%，80.97%，91.69%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.86，0.74，0.58，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.51。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.1亿元，短期债务为25.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.43，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.1亿元，短期债务为25.9亿元，经营活动净现金流为6.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.17、0.16、0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为106.81%、138.84%、423.8%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.47、0.37、0.35，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.5亿元，短期债务为25.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.182%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-27.3亿元，营运资本为-31亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-3.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.51，同比增长23.28%；存货周转率为2.89，同比增长6.89%；总资产周转率为0.63，同比增长13.5%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.6亿元，较期初增长138.03%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6亿元，较期初增长665.21%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报