鹰眼预警：ST创兴净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，ST创兴发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为10.96亿元，同比增长96.99%；归母净利润为5794.18万元，同比增长202.27%；扣非归母净利润为2586.39万元，同比增长28.97%；基本每股收益0.14元/股。

公司自1999年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3624.48万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST创兴2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.96亿元，同比增长96.99%；净利润为6093.8万元，同比增长151.19%；经营活动净现金流为-4528.25万元，同比下降203.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、0.6亿元，同比变动分别为136.68%、-15.45%、151.19%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动96.99%，销售费用同比变动45.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动96.99%，税金及附加同比变动-21.46%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长96.99%，经营活动净现金流同比下降203.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.74低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.71%，同比下降16.7%；净利率为5.56%，同比增长27.51%；净资产收益率（加权）为22.11%，同比增长154.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.71%，同比大幅下降16.7%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.06%下降至11.71%，销售净利率由去年同期4.36%增长至5.56%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为52.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降1152.83%。

报告期内，公司资产负债率为74.88%，同比下降1.33%；流动比率为1.1，速动比率为1.1；总债务为1.07亿元，其中短期债务为1.07亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.7亿元，短期债务为1.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.65，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.7亿元，短期债务为1.1亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.56、0.08、0.07，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.4亿元，短期债务为1.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.433%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-2.4万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1亿元，公司营运资金需求为1.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.5，同比下降12.81%；存货周转率为4.2，同比增长122.65%；总资产周转率为0.91，同比增长17.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为23.58，5.17，4.5，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.61%、17.97%、22.28%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报