鹰眼预警：*ST宏图营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，*ST宏图发布2020年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为22.32亿元，同比下降44.17%；归母净利润为-22.16亿元，同比增长18.97%；扣非归母净利润为-18.17亿元，同比增长44.46%；基本每股收益-1.9132元/股。

公司自1998年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST宏图2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.32亿元，同比下降44.17%；净利润为-22.54亿元，同比增长17.7%；经营活动净现金流为3684.77万元，同比增长105.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为22.3亿元，同比大幅下降44.17%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降44.17%，净利润同比增长17.7%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-20.8亿元、-27.4亿元、-22.5亿元，同比变动分别为-471.01%、-31.72%、17.7%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.3%、26.06%、40.49%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降44.17%，经营活动净现金流同比增长105.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.47、0.25、-0.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为8.01%，同比增长134.86%；净利率为-101%，同比下降47.4%；净资产收益率（加权）为-146.34%，同比下降113.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为0.55%、-22.97%、8.01%，同比变动分别为-94.16%、-4250.27%、134.86%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-14.83%，-68.52%，-101%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-22.97%增长至8.01%，应收账款周转率由去年同期3.41次下降至2.29次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-22.97%增长至8.01%，销售净利率由去年同期-68.52%下降至-101%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-146.34%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-28.05%，-68.57%，-146.34%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-33.17%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-11.9亿元，同比下降95.29%。

报告期内，公司资产负债率为92.25%，同比增长22.77%；流动比率为1.03，速动比率为1.01；总债务为48.66亿元，其中短期债务为48.66亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.26%，75.14%，92.25%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.5，1.29，1.03，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.6亿元，短期债务为48.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.14，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.6亿元，短期债务为48.7亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.08、0.08、0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为103.94%、179.44%、613.85%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.5亿元，短期债务为48.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.488%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.66%，营业成本同比增长58.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为6.87%、13.04%、14.1%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.9亿元，公司营运资金需求为41.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-38.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.29，同比下降32.68%；存货周转率为2.66，同比增长24.48%；总资产周转率为0.2，同比下降29.59%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.82，3.41，2.29，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.1%、8.5%、8.84%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.78，0.28，0.2，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为21.83、7.21、4.33，持续下降。

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责任编辑：小浪快报