鹰眼预警：南玻A应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，南玻A发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为106.71亿元，同比增长1.9%；归母净利润为7.79亿元，同比增长45.28%；扣非归母净利润为5.4亿元，同比增长44.23%；基本每股收益0.25元/股。

公司自1992年2月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为64.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南玻A2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为106.71亿元，同比增长1.9%；净利润为8.12亿元，同比增长44.88%；经营活动净现金流为27.31亿元，同比增长14.78%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.9%，营业成本同比下降3.86%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.58%、6.2%、6.39%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.51、4.25、3.36，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为30.24%，同比增长16.04%；净利率为7.61%，同比增长42.18%；净资产收益率（加权）为7.91%，同比增长37.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为30.24%，同比大幅增长16.04%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为6.46%、2.63%、0.95%、-2.42%，同比变动分别为5.6%、46.18%、-264.38%、21.98%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.46%、26.06%、30.24%持续增长，存货周转率分别为12.63次、10.96次、9.15次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.46%、26.06%、30.24%持续增长，应收账款周转率分别为17.25次、16.86次、16.03次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.29%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-7.4亿元，同比下降59.39%。

报告期内，公司资产负债率为40.64%，同比下降11.27%；流动比率为1.21，速动比率为1；总债务为42.73亿元，其中短期债务为14.25亿元，短期债务占总债务比为33.36%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.58，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为58.79%，利息支出占净利润之比为33.66%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.89%，营业成本同比增长3.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为4.21%、4.29%、4.33%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-11.6亿元，营运资本为8.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为19.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.03，同比下降4.93%；存货周转率为9.15，同比下降16.56%；总资产周转率为0.59，同比增长5.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为17.25，16.86，16.03，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.63，10.96，9.15，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.1%、3.57%、3.81%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.14%、4.46%、4.56%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.9亿元，较期初增长60.6%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报