鹰眼预警：天山铝业2020年营收为274.6亿 归母净利为19.12亿

　　新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

　　4月7日，天山铝业发布2020年年度报告。

　　报告显示，公司2020年全年营业收入为274.6亿元，同比下降15.73%；归母净利润为19.12亿元，同比增长27.4%；扣非归母净利润为18.68亿元，同比增长92.65%；基本每股收益0.51元/股。

　　公司自2010年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.08亿元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天山铝业2020年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为274.6亿元，同比下降15.73%；净利润为19.12亿元，同比增长27.41%；经营活动净现金流为30.98亿元，同比下降26.09%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　• 营业收入下降。报告期内，营业收入为274.6亿元，同比下降15.74%。

　　• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.74%，净利润同比增长27.41%，营业收入与净利润变动背离。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.74%，税金及附加同比变动1910.96%，营业收入与税金及附加变动背离。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.47%，营业成本同比增长-19.09%，存货增速高于营业成本增速。

　　• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.47%，营业收入同比增长-15.74%，存货增速高于营业收入增速。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为13.67%，同比增长35.39%；净利率为6.96%，同比增长51.2%；净资产收益率（加权）为13.77%，同比增长8%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为29.18%、10.1%、13.67%，同比变动分别为3.19%、-65.39%、35.39%，销售毛利率异常波动。

　　• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.1%增长至13.67%，存货周转率由去年同期13.27次下降至4.9次。

　　• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.1%增长至13.67%，应收账款周转率由去年同期165.58次下降至131.44次。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为61.85%，同比下降10.9%；流动比率为0.82，速动比率为0.6；总债务为247.95亿元，其中短期债务为210.1亿元，短期债务占总债务比为84.73%。

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.55。

　　• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为115.3亿元，短期债务为210.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.55，广义货币资金低于短期债务。

　　• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为115.3亿元，短期债务为210.1亿元，经营活动净现金流为31亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

　　• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为21.35、0.52、0.44，持续下降。

　　• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.28、0.19、0.12，持续下降。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.23%，利息支出占净利润之比为43.24%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

　　• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.4%，营业成本同比增长19.09%，预付账款增速高于营业成本增速。

　　从资金协调性看，需要重点关注：

　　• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为16.4亿元，营运资本为-48.4亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-64.8亿元。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为131.44，同比下降20.62%；存货周转率为4.9，同比下降63.09%；总资产周转率为0.6，同比下降60.48%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为131.44，同比大幅下降至20.62%。

　　• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.9，同比大幅下降63.09%。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.6。

　　• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.18、1.5、1.14，持续下降。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.2亿元，同比增长20.54%。

　　• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.54%，营业收入同比增长-15.74%，管理费用增速高于营业收入增速。

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　　新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报