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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，星湖科技发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.85亿元，同比增长5.65%；归母净利润为8364.68万元，同比增长8.48%；扣非归母净利润为7815.26万元，同比增长7.96%；基本每股收益0.1132元/股。
公司自1994年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.07亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星湖科技2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.85亿元，同比增长5.65%；净利润为8364.68万元，同比增长8.48%；经营活动净现金流为9615.71万元，同比下降30.36%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.41%，营业收入同比增长5.65%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入增速 | 59.04% | 24.87% | 5.65% |
| 应收账款较期初增速 | 19.83% | 100.79% | 45.41% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.65%，经营活动净现金流同比下降30.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 4.44亿 | 5.54亿 | 5.85亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 740.34万 | 1.38亿 | 9615.71万 |
| 营业收入增速 | 59.04% | 24.87% | 5.65% |
| 经营活动净现金流增速 | -74.48% | 1765.11% | -30.36% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.01%，同比增长5.43%；净利率为14.29%，同比增长2.68%；净资产收益率（加权）为5.35%，同比下降15.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.75%、34.16%、36.01%持续增长，存货周转率分别为1.64次、1.44次、1.26次持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 22.75% | 34.16% | 36.01% |
| 存货周转率（次） | 1.64 | 1.44 | 1.26 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.35%，同比下降15.48%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净资产收益率 | 1.79% | 6.33% | 5.35% |
| 净资产收益率增速 | 145.9% | 253.63% | -15.48% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.39%，同比增长25.89%；流动比率为1.43，速动比率为0.94；总债务为4.03亿元，其中短期债务为3.02亿元，短期债务占总债务比为75.07%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.43。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 流动比率（倍） | 1.39 | 2.05 | 1.43 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.66，2.4，3.01，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 短期债务（元） | 1.72亿 | 1.73亿 | 3.02亿 |
| 长期债务（元） | 1.04亿 | 7200万 | 1亿 |
| 短期债务/长期债务 | 1.66 | 2.4 | 3.01 |
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.7亿元，短期债务为3亿元，广义货币资金/短期债务为0.9，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币资金（元） | 1.13亿 | 2.93亿 | 2.73亿 |
| 短期债务（元） | 1.72亿 | 1.73亿 | 3.02亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.66 | 1.7 | 0.9 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.84、0.79、0.48，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 现金比率 | 0.84 | 0.79 | 0.48 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为32.98%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他应付款（元） | 2856.74万 |
| 本期其他应付款（元） | 3798.92万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.4亿元，公司营运资金需求为2.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.2亿元。
| 项目 | 20200630 |
| 现金支付能力（元） | -2060.44万 |
| 营运资金需求（元） | 2.64亿 |
| 营运资本（元） | 2.43亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.64，同比下降19.27%；存货周转率为1.26，同比下降12.37%；总资产周转率为0.26，同比下降19.97%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.64，1.44，1.26，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货周转率（次） | 1.64 | 1.44 | 1.26 |
| 存货周转率增速 | 71.4% | -12.14% | -12.37% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.6亿元，较期初增长158.23%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初在建工程（元） | 1.4亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.63亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为725.1万元，较期初增长33.5%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 543.09万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 725.05万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长29.02%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 管理费用（元） | 3109.77万 | 6333.78万 | 8172.05万 |
| 管理费用增速 | -51.15% | 103.67% | 29.02% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.02%，营业收入同比增长5.65%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入增速 | 59.04% | 24.87% | 5.65% |
| 管理费用增速 | -51.15% | 103.67% | 29.02% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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