鹰眼预警：辽宁成大营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，辽宁成大发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为81.69亿元，同比下降8.7%；归母净利润为9.51亿元，同比增长26.65%；扣非归母净利润为8.81亿元，同比增长24.66%；基本每股收益0.6215元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为10.26亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对辽宁成大2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为81.69亿元，同比下降8.7%；净利润为9.68亿元，同比增长20.1%；经营活动净现金流为4.09亿元，同比增长182.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为42.61%，-1.92%，-8.7%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.7%，净利润同比增长20.1%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.7%，税金及附加同比变动21.88%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.7%，经营活动净现金流同比增长182.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.42低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.52%，同比增长39.42%；净利率为11.85%，同比增长31.54%；净资产收益率（加权）为4.33%，同比增长19.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.52%，同比大幅增长39.42%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.89%、13.28%、18.52%持续增长，存货周转率分别为4.71次、3.85次、3.33次持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.28%增长至18.52%，应收账款周转率由去年同期6.76次下降至5.66次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为120.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3.2亿元，同比下降936.98%。

报告期内，公司资产负债率为40.9%，同比增长3.51%；流动比率为0.78，速动比率为0.62；总债务为112.68亿元，其中短期债务为66.18亿元，短期债务占总债务比为58.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.42。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为30.5亿元，短期债务为66.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为30.5亿元，短期债务为66.2亿元，经营活动净现金流为4.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.42%，营业成本同比增长14.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-19.6亿元，营运资本为-24.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-5.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.66，同比下降16.32%；存货周转率为3.33，同比下降13.59%；总资产周转率为0.21，同比下降15.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.71，3.85，3.33，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.26，0.25，0.21，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.92、2.26、2.1，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为5.85%、6.16%、7.34%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报