鹰眼预警：山煤国际营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，山煤国际发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为180.03亿元，同比下降9.17%；归母净利润为4.45亿元，同比下降12%；扣非归母净利润为4.71亿元，同比下降15.27%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2003年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为10.96亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山煤国际2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为180.03亿元，同比下降9.17%；净利润为6.17亿元，同比下降40.99%；经营活动净现金流为7.47亿元，同比下降37.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为180亿元，同比下降9.17%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为230.48%，53.01%，-12%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为163.73%，70.09%，-15.27%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-9.17%，销售费用同比变动66.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为19.46%，同比下降3.93%；净利率为3.43%，同比下降35.03%；净资产收益率（加权）为5.14%，同比下降41.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.46%，同比下降3.93%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.43%，同比大幅下降35.03%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.14%，同比大幅下降41.59%。

报告期内，公司资产负债率为72.72%，同比下降4.49%；流动比率为0.64，速动比率为0.56；总债务为190.94亿元，其中短期债务为117.19亿元，短期债务占总债务比为61.38%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.84，0.7，0.64，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为54.5亿元，短期债务为117.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.47，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为54.5亿元，短期债务为117.2亿元，经营活动净现金流为7.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为63.54%，利息支出占净利润之比为78.7%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.72%，营业成本同比增长8.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.1亿元，较期初变动率为74.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-45.4亿元，营运资本为-71.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-26.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.5，同比下降2.6%；存货周转率为9.49，同比下降4.01%；总资产周转率为0.43，同比增长1.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为10.23，9.89，9.49，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.77、1.51、1.18，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为6.2亿元，同比增长66.69%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.89%、1.88%、3.44%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报