鹰眼预警：中体产业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，中体产业发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为7.95亿元，同比增长41.3%；归母净利润为609.47万元，同比增长106.85%；扣非归母净利润为6271.45万元，同比增长62640.25%；基本每股收益0.0072元/股。

公司自1998年3月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为5.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中体产业2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.95亿元，同比增长41.3%；净利润为3536.69万元，同比增长117.35%；经营活动净现金流为-2.83亿元，同比增长15.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、-2亿元、0.4亿元，同比变动分别为6770.21%、-897.5%、117.35%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.3%，营业成本同比下降1.81%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.3%，销售费用同比变动-12.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长93%，营业收入同比增长41.3%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为15.95%、23.61%、48.84%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-2.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.02低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.71、1.65、-8.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为40.33%，同比增长185.47%；净利率为4.45%，同比增长112.28%；净资产收益率（加权）为0.31%，同比增长106.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为21.63%、14.13%、40.33%，同比变动分别为6%、-34.7%、185.47%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.13%增长至40.33%，应收账款周转率由去年同期3.81次下降至2.7次。

报告期内，公司资产负债率为46.38%，同比下降13.89%；流动比率为1.89，速动比率为1.12；总债务为2.56亿元，其中短期债务为659.21万元，短期债务占总债务比为2.58%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.82、0.79、0.72，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.4亿元，较期初变动率为83.69%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.69%，营业成本同比增长1.81%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.7，同比下降29.22%；存货周转率为0.27，同比增长12.59%；总资产周转率为0.14，同比增长8.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为6.24，3.81，2.7，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.23%、3.15%、7.28%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长55.19%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报