鹰眼预警：*ST熊猫应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，*ST熊猫发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为9980.8万元，同比增长15.16%；归母净利润为1561.16万元，同比增长218.32%；扣非归母净利润为1564.75万元，同比增长143.31%；基本每股收益0.094元/股。

公司自2001年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为6128万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST熊猫2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9980.8万元，同比增长15.16%；净利润为1561.16万元，同比增长218.32%；经营活动净现金流为-2.02亿元，同比下降3924.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为785.4万元、-0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为-34.39%、-268%、218.32%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.16%，销售费用同比变动357.21%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长103.45%，营业收入同比增长15.16%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.16%，经营活动净现金流同比下降3924.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-12.91低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为38.08%，同比增长7.56%；净利率为15.64%，同比增长202.74%；净资产收益率（加权）为2.66%，同比增长234.19%。

报告期内，公司资产负债率为23.12%，同比增长6.29%；流动比率为4.23，速动比率为4.19；总债务为9022万元，其中短期债务为9022万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为13.45%、14.42%、15.17%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为9.53%、22.47%、35.49%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2亿元、-324.1万元、-366万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.1亿元、0.5万元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-500.9万元、-2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.65，同比增长44.63%；存货周转率为6.22，同比增长43.06%；总资产周转率为0.13，同比增长34.66%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为771.8万元，同比增长357.21%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报