鹰眼预警：海航控股营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，海航控股发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为117.12亿元，同比下降66.57%；归母净利润为-118.23亿元，同比下降2448.45%；扣非归母净利润为-97.24亿元，同比下降17105.18%；基本每股收益-0.7035元/股。

公司自1999年11月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为34.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海航控股2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为117.12亿元，同比下降66.57%；净利润为-125.41亿元，同比下降2214.81%；经营活动净现金流为-79.46亿元，同比下降307.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为117.1亿元，同比大幅下降66.57%。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降66.57%，低于行业均值-55.1%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-118.2亿元，同比大幅下降2448.45%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降2448.45%，低于行业均值-653.35%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-97.2亿元，同比大幅下降17105.18%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降17105.18%，低于行业均值-750.86%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-85.9亿元，-77.2亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-66.57%，营业成本同比变动-34.89%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动2.06%高于行业均值-144.51%，营业收入同比变动-66.57%低于行业均值-55.1%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为41.87%，高于行业均值27.66%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为7.63%、9.85%、41.87%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.63低于行业均值4.41，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为-76.39%，同比下降909.75%；净利率为-107.08%，同比下降6426.32%；净资产收益率（加权）为-25.66%，同比下降2829.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.7%、9.43%、-76.39%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-76.39%，低于行业均值-23.95%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.85%，1.69%，-107.08%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-107.08%，低于行业均值-35.79%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.95%，0.94%，-25.66%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.66%，低于行业均值-12.4%，行业偏离度超过50%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为0.4%、0.5%、1.6%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为71.54%，同比增长9.88%；流动比率为0.37，速动比率为0.36；总债务为989.3亿元，其中短期债务为979.11亿元，短期债务占总债务比为98.97%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为71.54%高于行业均值68.14%。

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为60.38%，65.1%，71.54%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.37低于行业均值0.69，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.62，0.42，0.37，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为96.08高于行业均值13.45，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.01，51.13，96.08，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为189.2亿元，短期债务为979.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.19，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为189.2亿元，短期债务为979.1亿元，经营活动净现金流为-79.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.32、0.16、0.16，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.07，低于行业均值0.38。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.03、-0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为191.49%高于行业均值107.02%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为106.75%、143.04%、191.49%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.87%，营业成本同比增长34.89%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为18.44%，高于行业均值11.26%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-642.7亿元，营运资本为-759亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-116.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.41，同比下降77.67%；存货周转率为20.11，同比下降88.99%；总资产周转率为0.06，同比下降64.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.41低于行业均值10.38，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为13.99，10.81，2.41，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为20.11，同比大幅下降88.99%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.35%、1.75%、2.7%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.06。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.45%，高于行业均值4.58%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报