鹰眼预警：恒逸石化营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，恒逸石化发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为394.14亿元，同比下降5.55%；归母净利润为19.02亿元，同比增长48.99%；扣非归母净利润为17.56亿元，同比增长63.78%；基本每股收益0.51元/股。

公司自1997年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为33.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒逸石化2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为394.14亿元，同比下降5.55%；净利润为22.95亿元，同比增长44.07%；经营活动净现金流为14.69亿元，同比增长80.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为51.97%，-3.55%，-5.55%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.55%，净利润同比增长44.07%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.55%，销售费用同比变动37.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.55%，经营活动净现金流同比增长80.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.64低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为9.6%，同比增长82.47%；净利率为5.82%，同比增长52.54%；净资产收益率（加权）为7.96%，同比增长18.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为9.6%，同比大幅增长82.47%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.46%、5.26%、9.6%持续增长，存货周转率分别为16.19次、11.34次、3.76次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.46%、5.26%、9.6%持续增长，应收账款周转率分别为35.18次、34.32次、8.69次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为67.26%，同比增长5.52%；流动比率为0.66，速动比率为0.44；总债务为528.51亿元，其中短期债务为343.51亿元，短期债务占总债务比为65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为58.46%，63.74%，67.26%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.86。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为133.5亿元，短期债务为343.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.39，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为133.5亿元，短期债务为343.5亿元，经营活动净现金流为14.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.64、0.46、0.31，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为114.82%、144.09%、173.09%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.34、0.33、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.69%，营业成本同比增长9.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为60.5亿元、68.3亿元、59.1亿元，公司经营活动净现金流分别8.7亿元、8.1亿元、14.7亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为25.4亿元，营运资本为-145.3亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-170.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.69，同比下降74.67%；存货周转率为3.76，同比下降66.87%；总资产周转率为0.44，同比下降29.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为35.18，34.32，8.69，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为16.19，11.34，3.76，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.12，0.63，0.44，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.04、3.17、0.97，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为61.2亿元，较期初增长65.87%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为54.4亿元，较期初增长42.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.7亿元，同比增长37.93%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.42%、0.46%、0.68%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.6亿元，同比增长37.27%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长37.27%，营业收入同比增长-5.55%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为8.3亿元，同比增长117.1%。

点击恒逸石化鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

扫二维码 3分钟开户 紧抓反弹行情！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报